上周上证指数向上突破后，在3509点处受阻，本周回调在3400点整数关寻求支撑。3400点至3500点两个整数关之间多空双方形成了新的对峙，通过横向整理以寻求突破方向。值得关注的是已经连续数日沪深两市的日成交量达到2.5万亿元，这是一个创历史记录的场景。不必拘泥于日成交3.45万亿的所谓天量，如果以周为单位或者以月为单位，那么换个角度而言，这也是一种天量！
股市的涨涨跌跌说到底都是跟钱有关，市场钱多，那股市就上涨、钱少股市就下跌。除了钱多钱少外，股市的涨涨跌跌还与钱的成本有关，也就是资金利率低，钱便宜了，到股市中博弈的资金就多，反之亦然。那我们来看看当下市场环境下，从宏观和微观上来看看资金的涌动状态。
从宏观上看，上周推出的12万亿元化债计划从大环境上解决了流动性的困境，当然整个化债计划并非针对股市推出，但这种流动性的释放对股市而言往往反应最为灵敏，资金市场有着千丝万缕的联系。市场环境中流动性显得宽松了，股市的大环境就好了，更何况化债本身也将利好于股市中相关的行业和个股。
资金面方面也有直接针对股市而设的政策，新创设的金融工具互换便利和回购增持贷，首期还只是刚刚推出，而且首期的额度还没有用完，后面视市场情况还会有第二期、第三期……。这就堵住了股市的下行空间。
再从微观上来看资金，市场中的钱都是有成本的，即货币的时间价值，当下资金的成本已经是中国股市有史以来最低的了，也就是钱的时间成本越来越便宜，房地产市场的按揭贷款利率已经大幅走低，各类理财产品的利率也越来越低，而股市上的资金越来越便宜了。本周一些头部券商公告，沉淀在证券公司的客户资金活期利率的年化收益率向下调整为0.1%，也就是趋于零了，如果您有钱在自己的证券账户上躺着，要么买成各类产品，要么做做回购，否则钱生不出啥钱的。这种资金状态也是中国股市有史以来第一次遇见的。
资金规模如此之大，而资金成本又是如此之低，这就形成了这波多头行情。9.24行情启动以来，从资金量上看，3.45万亿元的日天量和如今周成交量、月成交量都创下天量，这就决定了市场在整理之后还会有向上推进的动力。目前上证指数在一个多月中形成了两个高点：3674点和3509点，如果底部抬高，翻过这两个高点，就会构成一个W底，反之就可能形成一个M头。由于今年所剩时间已经不多，跨年度行情值得期待。
当下股市处于调整行情阶段时是投资者做个股行情的好机会，股市风水轮流转，行情启动第一波是那些央企权重股的拉动，等这一波歇息了，大量低价股被疯狂拉起，题材的故事五花八门，但说到底还是历史走势沉疴已久，套牢的老钱、老股深度太大，即便拉起显得盘子很轻，老钱、老股还未解套，新钱介入的新股已经开始数钱，盈利丰厚。在这样的个股行情热闹非凡的市场结构中，寻找差价机会快进快出乃是明智之举。还有两个月年报将要公布，这也是一年一度难得的个股博弈机会，而当下则是布局年报行情的时间窗口。
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作者：应健中
编辑：徐锦华
监制：顾洁
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